La próxima reducción a la mitad de Bitcoin pronto estará sobre nosotros, y muchas personas esperan que tenga un efecto positivo en el precio de Bitcoin. Se prevé que el tercer evento de este tipo en la historia de Bitcoin ocurra a mediados de mayo de este año.
Si no está seguro de cómo funcionan las reducciones a la mitad o por qué son significativas, es posible que también se pregunte por qué son relevantes para el precio. En este artículo, explicaremos qué es la reducción a la mitad de Bitcoin y veremos su impacto histórico en el precio.
¿Qué es una reducción a la mitad de Bitcoin?
Por cada bloque que un minero agrega a la cadena de bloques, él o ella es recompensado con una cierta cantidad de Bitcoin recién creado. Sin embargo, también hay un número finito de Bitcoins que se pueden crear. Para extender la vida de Bitcoin y garantizar que siga siendo un activo deflacionario, Satoshi Nakamoto escribió en el código de Bitcoin que el suministro de nuevos BTC otorgados a los mineros se reduce a la mitad cada 210 000 bloques, o aproximadamente cada 4 años. Por esta razón, las reducciones a la mitad de Bitcoin sirven como hitos importantes en la línea de tiempo de Bitcoin, dividiéndola en distintos períodos.
Pero, ¿por qué esto afecta el precio? Así como multiplicar la oferta disponible de moneda fiduciaria tiene efectos colaterales dramáticos para la economía de un país, sobre todo una inflación desenfrenada, reducir a la mitad la oferta de bitcoin es un cambio económico importante con consecuencias de gran alcance. El aumento de la oferta tiene el efecto de hacer que el dinero fiduciario sea menos escaso, lo que reduce su valor; es por eso que los precios aumentan rápidamente cuando la inflación es alta. La disminución del suministro de bitcoin aumenta la escasez, lo que históricamente ha llevado a un valor más alto.
¿Cuándo fue el último Halving de Bitcoin?
La última reducción a la mitad de Bitcoin tuvo lugar el 9 de julio de 2016, lo que provocó que la recompensa del bloque cayera de 25 nuevos Bitcoin creados a 12,5 nuevos Bitcoin creados. Como era de esperar, hubo grandes fluctuaciones en el Bitcoin en los meses que rodearon este evento.
Bitcoin Halving Chart with Dates
Una de las mejores maneras de medir qué efecto tendrá la nueva reducción a la mitad en el precio es mirar un gráfico de precios con todas las reducciones a la mitad anteriores demarcadas:
Cortesía de @ChartsBTC en Twitter, este gráfico logarítmico muestra el precio de Bitcoin frente a las reducciones a la mitad.
Examinemos este gráfico en profundidad, ya que ayuda a aclarar el efecto del precio de las reducciones a la mitad anteriores. Examinaremos cada una de las 4 “edades” de Bitcoin, comenzando por el bloque rojizo de la izquierda.
1) Era anterior a la mitad
Periodo de tiempo: 9 de enero de 2009 al 28 de noviembre de 2012.
Intervalo de bloque: 0 a 210.000.
Recompensa por bloque: 50 BTC por bloque minado.
El bloque más a la izquierda representa el período más antiguo de Bitcoin, durante el cual era en gran parte desconocido para el público en general. Satoshi fijó la recompensa del bloque inicial en 50 BTC. Por lo tanto, por cada bloque que un minero agregó a la cadena, ambos ganaron y crearon 50 BTC. El resultado de esta gran recompensa fue una rápida emisión temprana, con el 50 % del suministro total total de Bitcoin (de 21 millones de BTC) emitido durante este período inicial.
Satoshi adquirió personalmente una gran parte, ya que fue prácticamente el único minero durante gran parte de 2009. Aparte de la curiosidad técnica, hubo pocos incentivos para participar en la minería inicial, ya que BTC aún no había establecido ningún valor real. Solo a fines de 2010, con la aparición de los primeros intercambios, se estableció un punto de precio por encima de $ 1. Esta demostración de valor pronto atrajo a más mineros, aumentando la dificultad e impulsando la competencia por hardware de minería cada vez más rápido y energía más barata.
A medida que la conciencia del potencial de esta nueva tecnología comenzó a extenderse, se estableció gradualmente un valor de mercado creíble y los primeros usuarios se dieron cuenta de que Bitcoin tenía el potencial de lograr un crecimiento tremendo en el futuro.
El abundante suministro temprano de Bitcoin fue absorbido por aquellos con previsión. Esto condujo al primer aumento de precio de Bitcoin por encima de $10, ya que los vendedores notaron la demanda y comenzaron a exigir un precio más alto por sus monedas. Siguió una caída, pero la recuperación fue rápida, ya que el mercado se dio cuenta de que la reducción a la mitad a fines de 2012 ofrecería soporte para los precios. El patrón de un precio en aumento que conduce a una reducción a la mitad se estableció al final de esta era.
2) 1st Halving Era
Time Span: November 28th, 2012 to July 9th, 2016.
Block Span: 210,000 to 420,000.
Block Reward: 25 BTC per block mined.
As 50% of BTC supply was issued during the earliest era, it’s logical that 75% of supply had been issued by the end of this phase. The economic model of supply and demand has it that if supply decreases while demand holds steady or increases, prices must rise. This was proven nicely during Bitcoin’s 2nd era, as the price rose dramatically.
As predicted, decreased supply (and expanding public awareness) led to a higher Bitcoin price during this era. Price peaked explosively above $1,000 in late 2013 before crashing as the leading exchange at the time, Mt. Gox, failed catastrophically. This led to an extended period of decline and stabilization. Significantly, price held above the previous era’s peak, maintaining a bullish chart from a long term perspective.
It’s likely that the prospect of the 2016 halving motivated to resume its upward trend.
3) 2nd Halving Era
Time Span: July 9th, 2016 to mid-May 2020 (estimated).
Block Span: 420,000 to 630,000.
Block Reward: 12.5 BTC per block mined.
We arrive now at our current era. By around May of this year, a little over 89% of all Bitcoin will be issued.
One difference to notice from previous eras is that the usual pattern of a steady price rise about a year out from the halving has yet to occur. A possible reason for this is the fallout from the massive PlusToken ponzi scam in China. The fraudsters accumulated a massive $2 billion worth of Bitcoin which, according to blockchain analysis experts, is still being sold off. This major selling volume is reportedly suppressing the price of Bitcoin.
Nevertheless, many people predict that barring any major shake-ups in the current crypto ecosystem, once the next halving occurs, Bitcoin’s price will have to rise due to diminished supply.
Bitcoin stock to flow model
In addition to supply and demand considerations, there’s another popular economic model that has relevance to any discussion of the halving. The Stock-to-Flow Model has recently gained popularity as a means of projecting Bitcoin’s price. This model tracks the ratio between existing supply (stock) and the rate of new issuance (flow). This is essentially another way to measure scarcity.
From Jim Brysland; a comparison of Bitcoin’s Stock to Flow ratio against monetary metals.
The model shows that sometime before 2025, Bitcoin will overtake gold in terms of scarcity value, thus potentially becoming a better store of value than the yellow metal. The increasing ratio is directly related to the reduction of “flow” through the halving mechanism.
Bitcoin Halving 2020
It’s impossible to predict how much Bitcoin’s price will rise during the next halving age, or even that it will rise at all! However, previous ages have seen major peak-to-peak increases:
- From the pre-halving to 1st halving era, we saw a 37 times increase ($31.50 to $1178).
- From the 2nd to 3rd halving eras, we saw a 16 times increase ($1178 to $19800).
While this is far from enough data for any meaningful projections, if the above pattern continues we might see a 7 fold price increase during the upcoming 4th halving era, which would take price into the $138,600 range. This is pure speculation however and certainly should not be construed as investment advice.
The next Bitcoin Halving
The next Bitcoin Halving is expected to occur in early to mid-May, 2020, though the exact date is still unknown. To track exactly when the next Bitcoin halving will occur, check out TheHalvening.com site. The closer to the actual event, the more accurate its estimate will be.
